近日衣拉拉已拿到證監會的首發反饋意見，IPO向前推進。據悉，茅臺為其第二大股東。
資料顯示，2020年9月，茅臺建信等機構以5.50元/股的價格參與衣拉拉增資，斥資4950萬元，持股2.5%，為公司僅次于實際控制人的第二大股東。此外，公開信息顯示，茅臺建信為茅臺集團和建信信托合資成立的投資平臺，茅臺集團持有其大部分股權，2015年1月成立，注冊資本9億元。據悉，茅臺總市值達2.23萬億。
據財務數據顯示，2018-2020年衣拉拉實現的營業收入分別為75573.8萬元、74915.19萬元、67383.45萬元，其中各報告期的主營業務收入分別為75755.44萬元、74896.97萬元、67324.71萬元。衣拉拉的主營業務收入來自嬰童MINI服、兒童家居服、內衣內褲、外出服、其他兒童服飾。從收入結構看，衣拉拉嬰童MINI服、兒童家居服的銷售占比較高，其中嬰童MINI服占比約50%。作為公司主打產品之一，衣拉拉嬰童MINI服報告期內收入明顯縮水。數據顯示，衣拉拉嬰童MINI服2018-2020年實現的銷售收入分別為39256.4萬元、35637.45萬元、33559.43萬元，占各期主營業務收入的比例為51.82%、47.58%、49.85%。一位服裝行業人士認為，銷售渠道建設對服裝企業發展至關重要，擁有的終端渠道數量是品牌商的核心競爭力之一。從披露的招股書來看，衣拉拉的主要銷售渠道為經銷渠道，報告期內80%以上收入來自經銷模式。在投融資專家許小恒看來，隨著電子商務的發展，消費者購物的渠道、習慣發生了明顯的變化，加之傳統線下渠道受疫情影響出現萎縮，童裝消費向線上渠道轉移趨勢明顯，童裝電商品牌也在不斷涌現。近年來，各大線下品牌童裝紛紛加碼布局電商渠道。而提升市場競爭力的關鍵在于提升品牌影響力。獨立經濟學家王赤坤亦表示，隨著電子商務的快速發展，一些發展于電商平臺的童裝品牌也取得了較快的增長。這些品牌以各類電子商務平臺為主要營銷渠道，通過線上方式進行產品推廣與銷售，成為童裝市場新的競爭主體。衣拉拉證券部表示，近年來，電子商務得到了快速發展，線上渠道成為推動眾多企業發展的新動力和新趨勢，因此公司除了依托線下經銷模式之外，也開始逐步豐富線上業態體系，目前主要通過在淘寶、天貓、京東及唯品會等知名綜合電商平臺以直營、經銷及代銷模式向終端消費者銷售產品，其中以在淘寶、天貓平臺銷售為主，公司旗下品牌已經在天貓、拼多多、京東、抖音、阿里等電商平臺開設店鋪。不過，衣拉拉在電商渠道的收入出現滑坡。數據顯示，2018-2020年，衣拉拉在電商渠道的銷售收入分別為10326.15萬元、7746.05萬元、7182.55萬元，占各期主營業務收入比例分別為13.63%、10.34%和10.67%。對此，證監會要求衣拉拉分析報告期內電商收入持續下降的原因及合理性，是否說明公司產品電商銷售缺乏競爭力，相關風險是否充分披露。衣拉拉證券部在回復采訪函中則表示，當前公司的產品營銷推廣主要還是依托線下經銷模式來實現，因此在線下渠道上公司已經建立了管理制度完善的高效分銷渠道體系，營銷網絡實現密集化，渠道深度也正在持續下沉當中，有效保障公司營收向好發展。衣拉拉證券部進而表示，對于后續在電商銷售渠道上的布局，公司的線上渠道銷售存在較大的發展空間，公司計劃在現有電商業務發展的基礎上，加大對移動互聯網應用領域的探索，大力開發抖音、快手、淘寶直播等帶貨平臺，進一步提升公司線上業務規模和品牌全渠道影響力，并在“六一”、元旦和春節前夕等童裝節日性消費時段，打造類似于天貓“雙11”“6·18”的網絡嬰幼童產品購物狂歡日，對品牌進行重點營銷，縮小在該類新興電商業態的布局和投入與同行業可比公司的差距，進一步提高經營水平。綜合來看，我國童裝市場2015年已突破1700億人民幣，尤其是80后、90后年輕父母注重品牌的特性,將為時尚兒童服裝業創造更多發展契機。父母們的需求逐漸多元化，對品牌、款式和質量的要求也更高，如果衣拉拉能夠順利沖刺IPO，將會為上市的童裝企業再添一支生力軍。
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