這兩天最火的消息肯定是地緣政治因素的白熱化，在一聲炮響之后，油價為王，但與此同時紡織市場也有了巨變。

人民幣升值

眾所周知，人民幣升值有利于進口，不利于出口，而現在人民幣的匯率在地緣政治因素的影響下，發揮了自身緊急避險的功能，人民幣匯率在6.3的關口不斷徘徊，2月24日，在岸人民幣對美元匯率最高觸及6.3095，站上6.3大關，離岸人民幣對美元匯率最高達到6.3016。

在國際原油破百的當下，各大聚酯工廠的朋友圈都在渲染著漲價的氣氛，紡織外貿各種漲價的背景下，下游企業由于現在訂單缺失，價格無法太大的上漲，利潤被一壓再壓，人民幣的升值無疑是雪上加霜，外貿方面因原料價格加海運費等原因利潤更為有限。

工人順利返崗

在國際原油價格飆漲的同時我們也迎來紡織工人的陸續返企。多數下游紡織織造企業已集中復工，復工企業已全面投入生產過程，但是訂單依舊缺位，加之因交通方面的不暢導致外來務工人員返程推遲等因素，多數下游用戶僅維持低位運行。根據中國綢都網的數據顯示，目前江浙地區開機率已經上升至64%左右，較上周上漲6%。由開機率的穩步上升我們從側面可以看出，員工返崗的情況已經較之前確實有所改善。

員工的返崗對企業來說無疑是一個好消息，因為距離紡織市場的傳統旺季“金三”已經不遠了，雖然目前下游訂單不是十分理想，市場主要以生產年前訂單為主，開機率即使不是太高也依舊可以滿足生產，但是一旦進入旺季，這么低的開工是遠遠不夠的。并且近日也有部分企業反映陸續接到了訂單，準備備戰“金三”旺季。

市場表現趨于謹慎

這種漲價的狀態在多久之后才會解除呢？根據往年的數據來看原油曾有三次進入破百的時期，這三次都與地緣政治因素有關，并且在每次暴漲過后，都會伴隨著一次暴跌，然后重新步入正軌，因此接下來的原油市場將十分動蕩，而原料方面由于旺季將至，原料價格跟著原油持續攀高最終還是要看旺季訂單能否支撐。

畢竟目前紡織市場處于謹慎的狀態，訂單多以小批量 的模式下達，以往囤貨備貨的數量也都在減少，因此下游織造市場缺乏亮點產品，走貨一般。國內服裝企業同樣觀望情緒濃厚，打樣后不是石沉大海就是很久才等來小批量訂單。

對于后市，隨著工人陸續到崗，訂單穩步恢復下，相信織造企業開工率將繼續上升，而臨近旺季原料的備貨時節也將到來，此前在俄烏沖突爆發當日便迎來了250%的高產銷。短期來看，織造庫存仍具高位，國內外訂單將成為破局點。

棉花現貨價格重心下移

受春節期間美棉價格大漲，帶動鄭棉節后補漲，國內現貨價格也隨其出現一波上漲行情，最高點至23533元/噸，較節前價格上漲222元/噸。但紡織企業節后新簽訂單不足，紗廠成品庫存隨之增加，使得棉花采購需求相對有限，高價原料向下傳導不暢，節前的補庫預期難以兌現，棉花價格略顯承壓。隨著近期宏觀環境緊張影響，國內現貨價格也觸及到了節后低點，2月25日國內3128現貨價格23292元/噸，較高點下跌241元/噸，棉花價格重心下移。

棉花價格近期雖然走低，但未能刺激下游消費，補庫的紡織企業多是一些庫存偏低的工廠，采購難以放量，且上游棉花資源多集中于軋花企業手中，一口價現貨價格堅挺，降價銷售意愿不強。截止目前，2021/22年度新疆棉花銷售進度約30%左右，國內棉花商業庫存下降緩慢。據Mysteel調研監測數據顯示，截止2月18日，全國棉花商業總庫存465.34萬噸，同比增加5.84%，商業庫存水平高于同期。

因節后下游需求疲軟，棉紗出貨受阻，紗線成品庫存也高于同期。據Mysteel調研數據監測，截止2月25日，全國主要地區紡企紗線庫存為25.1天，較節前增加0.6天，環比增幅2.4%，同比增幅136.7%。隨著紗線庫存壓力的增加，近期部分紗廠下調紗線價格200-600元/噸，降價促銷以回籠資金，若后期訂單仍無明顯好轉，紗線價格或仍有下調空間。

綜上所述，當前國內棉花供需格局呈偏弱局面，棉花商業庫存高企，供應端表現寬松，下游訂單缺乏，需求端持續疲軟，疊加新年度全球棉花種植面積調增、美聯儲加息等預期，短期棉價上行仍有阻力。但軋花企業當前挺價意愿仍強，2021/22年度棉花銷售緩慢，支撐棉花期現回歸邏輯，棉價大幅下跌概率不大，重點關注3月份需求恢復情況及外部環境的變化。（綜合：布工廠 印染人 我的鋼鐵網）