在耐克、阿迪達(dá)斯雙雙公布在華營收大幅下滑之后，3月16日，特步國際控股有限公司（以下簡稱“特步國際”）發(fā)布2021年業(yè)績報告，開啟了國產(chǎn)運動品牌的年報期。2021年，特步國際營收首次破百億至100.13億元，同比增長22.5%；普通股股權(quán)持有人應(yīng)占溢利9.08億元，同比增長77.1%。財報發(fā)布后，特步國際股價持續(xù)拉升，截至3月17日9時50分，特步國際繼續(xù)前一日上漲走勢，報11.06港元/股，漲幅為10.6%，市值增至291億港元。

以國際品牌運動鞋代工起家的特步國際首次收入突破百億，最大的功臣是其在2001年推出的主品牌“特步”，過去一年為公司貢獻(xiàn)了88.3%的營收，創(chuàng)下了88.41億元的紀(jì)錄，同比上升24.5%。特步主品牌創(chuàng)紀(jì)錄的表現(xiàn)，主要得益于2021年下半年超過34%的收入增長，而其在上半年的增速只有12.4%。

同時，特步國際于2019年起先后引入的蓋世威、帕拉丁、索康尼、邁樂四大新品牌收入占比不斷提升。2021年，蓋世威與帕拉丁的收入為9.71億元，占比由2019年的5.7%提高至9.7%；索康尼與邁樂的收入為2.01億元，占比由2019年的0.1%提高至2%。

分品類來看，特步國際的鞋履收入穩(wěn)健，占比基本穩(wěn)定。2021年鞋履收入59.28億元，同比增長17.5%，占比約59.2%；服裝收入38.87億元，同比增長31.2%，占比提升至38.8%；配飾收入同比增長22.5%至1.98億元，占比維持在2%。

期內(nèi)，特步國際的毛利率由2020年的39.1%提升至41.7%，雖然與2019年的43.4%相比仍有差距，但已有所恢復(fù)。具體到品牌，與2020年相比，2021年特步主品牌的毛利率由38.9%提升至41.4%，蓋世威與帕拉丁的毛利率由40.7%提升至44.6%。

此外，受特步主品牌營業(yè)利潤同比增長45.3%至16.08億元的推動，特步國際營業(yè)利潤同比增長52.1%至13.96億元。得益于主品牌毛利率、營業(yè)利潤等的提升，特步國際2021年的凈利率由2019年的8.9%提升至9.1%，普通股股權(quán)持有人應(yīng)占溢利同比增長77%至9.08億元。

在國際運動品牌耐克、阿迪達(dá)斯2021年在華業(yè)績出現(xiàn)不同程度下滑的同時，國產(chǎn)運動品牌的業(yè)績節(jié)節(jié)攀升，離不開“Z世代”對國貨認(rèn)可度逐步提升的影響。國潮紅利下，頭部國產(chǎn)運動品牌營銷資源和渠道資源均有較大改善。有數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年上半年，國產(chǎn)運動品牌在大型購物中心的整體門店數(shù)量增幅達(dá)49%，高于國外品牌的30%。

特步國際董事局主席兼行政總裁丁水波在報告中表示，“Z世代”與“千禧一代”已成為中國內(nèi)地消費增長的下一個強力引擎，“新世代”不斷追求的國潮產(chǎn)品，引領(lǐng)了中國內(nèi)地體育用品行業(yè)復(fù)興，國潮等新趨勢為國內(nèi)體育用品帶來了巨大的增長力。

為吸引年輕一代消費者，特步主品牌采取了“大店化”等戰(zhàn)略進(jìn)行零售渠道升級，推出的第九代旗艦店面積更大，平均面積提升至130平方米。另外，更豐富的產(chǎn)品種類和沉浸式的設(shè)計，大幅提升了店鋪連帶率。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，特步主品牌店鋪數(shù)量增加100余家至6151家。按照其2021年制定的“五五規(guī)劃”，到2025年，特步主品牌的店鋪數(shù)量將增加30%，從約6000家增長至7700家-7800家，平均面積增長超40%，預(yù)計達(dá)到170平方米-180平方米，店效從目前的18萬增至25萬。

除線下渠道，特步國際2021年的線上渠道也增長顯著，電商業(yè)務(wù)占特步主品牌收入的比重超過30%。去年雙十一，在折扣同比改善的情況下，特步主品牌線上收入同比增長40%，突破5億元。除布局傳統(tǒng)電商平臺，特步主品牌還通過微信小程序、抖音等渠道推動線上銷售。有分析指出，特步主品牌未來線上線下業(yè)務(wù)的進(jìn)一步整合將增加O2O產(chǎn)品的比例并發(fā)揮O2O協(xié)同效應(yīng)，電商業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步增長，按照規(guī)劃，預(yù)計2025年線上占比將達(dá)40%。

營銷層面，為加強品牌對年輕消費者的吸引力，特步主品牌在過去一年贊助了多檔熱門綜藝，還將演員迪麗熱巴納入品牌代言人行列。至此，特步簽約代言人包括謝霆鋒、汪東城、范丞丞等4位娛樂明星。此外，為鞏固與專業(yè)運動的聯(lián)系，特步主品牌還簽約了以林書豪為代表的多名專業(yè)運動員為體育代言人，贊助馬拉松及跑步賽事，建立特步跑步俱樂部。截至2021年年末，特步跑步俱樂部已增至30個，“特跑族”會員人數(shù)約130萬。

對于2021年業(yè)績的增長，特步國際表示，除了受零售渠道的升級影響外，與特步主品牌年內(nèi)推出的標(biāo)志性、功能性及休閑產(chǎn)品也有一定關(guān)系。

緊隨國潮熱浪，聚焦跑步領(lǐng)域的特步開發(fā)了潮流產(chǎn)品線XDNA，在“X少林”首次試水成功后，于2021年進(jìn)一步推出了全新高端廠牌XDNA，主打高端時尚運動產(chǎn)品。截至2021年12月31日，XDNA系列已植入全國約200家門店。開源證券表示，XDNA系列定價較特步主品牌現(xiàn)有產(chǎn)品高30%-50%，預(yù)計隨著新產(chǎn)品推出和渠道鋪設(shè)增多，消費者對XDNA系列的認(rèn)知將提升，該系列提價有望擴大至50%-100%。

為迎合年輕消費者偏好，過去一年，特步主品牌先后推出了特步160X系列跑鞋、特步260跑鞋以及特步100跑鞋等產(chǎn)品，其中，2021年10月推出的特步260跑鞋打破了特步專業(yè)跑鞋的銷售紀(jì)錄，于24小時內(nèi)賣出超過5000雙。特步160X系列跑鞋則是特步針對細(xì)分賽道推出的高端產(chǎn)品，售價在999元至1199元。

特步部分跑鞋【圖/特步國際2021年財報截圖】

除專注大眾運動的特步主品牌外，專注時尚運動的蓋世威及帕拉丁、專注專業(yè)運動的索康尼和邁樂，近年來一直在加速國內(nèi)市場布局，對特步國際業(yè)績的影響不容忽視。

過去一年，蓋世威及帕拉丁進(jìn)行了品牌重塑和業(yè)務(wù)重組，將發(fā)展重點轉(zhuǎn)移到中國內(nèi)地，專注于優(yōu)化零售網(wǎng)絡(luò)、提升店效。索康尼和邁樂則加快在中國內(nèi)地高線城市的高端購物中心開店速度，截至2021年12月31日，索康尼和邁樂在中國內(nèi)地分別有44家及6家自營店。

開源證券分析師指出，隨著2020年高瓴資本資金與資源的雙重加持，預(yù)計蓋世威與帕拉丁有望進(jìn)入紅利期。另外，蓋世威、帕拉丁、索康尼、邁樂等新品牌客群定位帶來的市場潛力與渠道紅利，有望在未來為公司帶來新動力。

在特步國際制定的未來五年發(fā)展規(guī)劃中，特步主品牌仍然是最大增長動力，預(yù)計到2025年其收入將達(dá)200億元，四個新品牌的收入目標(biāo)為40億元。特步國際旗下各品牌差異化定位不同消費人群，為特步國際在跑步細(xì)分領(lǐng)域形成明顯競爭優(yōu)勢。但特步主品牌發(fā)力的大眾跑步市場中，國際品牌仍占主要地位，特步主品牌雖因國潮興起得到了越來越多的認(rèn)可，然而隨著On Running、Allbirds、lululemon等新品牌或新產(chǎn)品的不斷涌入，市場競爭環(huán)境更為多元與復(fù)雜。特步等國產(chǎn)運動品牌將如何應(yīng)對，新京報貝殼財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。