4月3日，彭博社從內部知情人士處獲得消息，Shein正在秘密籌集最新一輪至少10億美元的融資，而該輪融資后，Shein的估值將可能高達1000億美元。據悉，私募股權公司General Atlantic領導了這輪融資，此外，本輪的其他投資機構還包括Tiger Global Management和紅杉中國。
圖片來自Bloomberg
1000億美元的估值是什么概念呢？放在快消行業中，這個估值已經超過了HM和ZARA的總和；放在全球初創公司排行榜中，1000億美元的估值，僅僅略次于字節跳動（1400億美元）和SpaceX（1003億美元），是全球第三大獨角獸公司。
值得注意的是，在2020年8月的上一輪融資中，Shein的估值才僅僅為150億美元，排在全球獨角獸榜單的20名開外。也就是說，只用了一年半的時間，Shein的估值就翻了近7倍，排名躍升了20位，增長速度在全球所有初創公司中一騎絕塵。
目前全球獨角獸榜單的前五名，圖片截自于CB insights
“要說近些年有哪些帶有中國基因的品牌是真正產生了全球影響力的，除了TikTok之外，我能想到就是Shein。但此前，很多人都忽視了或者說是輕視了Shein的發展潛力，等現在回過神才發現，它原來已經如此巨大了。”一位長期跟蹤中國品牌出海的投資人告訴硅星人。
神秘而低調，估值一路狂奔
的確，雖然如今Shein高達千億美元的估值跟擁有抖音和Tiktok的字節跳動只相差400億美元，跟馬斯克的“心頭寶”太空探索公司SpaceX基本持平，但無論在中國還是在海外，都很少看到關于Shein的動態報道，其受關注的程度和影響力遠遠低于其他科技大廠。瀏覽一圈，大家對Shein最多的評價就是——這是一家神秘的公司。
比如，一直到今天，大家都對Shein的創始人兼CEO許仰天（Chris Xu）知之甚少。硅星人搜索后發現，如今在網絡上甚至還流傳著好幾個不同版本的Shein創始人的照片和簡介。而目前比較可信的說法是，許仰天出生于1984年，2007年從青島科技大學畢業后就職于南京某家外貿線上營銷公司負責搜索引擎優化方面的工作，于2008年辭職創立了Shein。
從去年開始，大量海外媒體才開始報道這家“神秘”的中國品牌
之所以Shein給人的感覺如此神秘，可能來自于幾方面原因的疊加：
首先，Shein一開始做的東西并不“高級”，向海外銷售淘寶廉價女裝這種業務聽起來似乎沒有什么創新、技術可言，因此并不是大部分風投和媒體感興趣的對象；
二是Shein的爆發式增長主要發生在過去兩年，時間很短、主戰場又在海外，很多人并不知道Shein如今的體量到底有多大；
第三，保持低調是Shein長期以來的公司風格，在很長一段時間里Shein都沒有公關部門，過去這些年也幾乎沒有看到Shein的哪位高管主動接受過采訪。
圖片來源：SHEIN官網截圖
于是，Shein就在這樣一種沒有宣發、近乎隱形的狀態下存在了近十年的時間，直到疫情期間Shein的銷售額持續井噴，它才開始逐漸被推到了聚光燈下。而這時，很多投資人才發現，他們已經錯過了投資Shein最黃金的時期。
根據公開信息顯示，從2008年創立至今，Shein已經披露的融資至少有5輪。它的首筆融資發生于2013年，獲得集富亞洲500萬美元的A輪投資。2016年，完成了由IDG、景林領導的3億人民幣B輪投資，當時的估值僅為15億元人民幣（約2.5億美元）。從2018年開始，Shein的融資頻率開始明顯加快，幾乎保持了一年一輪的節奏，投資者列表中也出現了更多頂級風投的身影。
2018年7月，Shein獲得紅杉資本、順為資本等參與的具體金額不明的數億美元C輪投資，估值一躍從上一輪的約2.5億美元一躍達到25億美元；2019年12月，Shein獲得獲來自Tiger Global Management和紅杉資本超5億美元D輪投資， Shein估值超50億美元；2020年8月，再次獲得投資方不明的數億美元E輪融資，而此次估值來到了150億美元；而若此次披露的本輪至少10億美元融資、1000億美元估值屬實，那也就意味著，從2018年7月至今，Shein用了不到三年多的時間，就把估值就翻了40倍。
看到這里，相信很多人也想問，Shein是否能撐得起1000億美元的估值？
根據業內人士透露，在對電商行業的公司進行估值時，一般會看對標的同類企業，同時參考GMV、復購率、利潤、增長情況等因素指標。Shein最直接的對標對象就是快時尚行業的老大Zara，而無論是從銷售額還是市場占有率來看，2021年，Shein都已經在全面趕超Zara，而Zara的母公司Inditex的市值大約是900億美元。
此外，從增長指標和業務多元化來看，Shein還具備更大的想象空間。根據路透社報道，2021年，Shein的銷售額約為157億美元，連續8年保持了超過100%的增長。此外，Shein如今已經并不只是局限于女裝賽道，而是朝著全品類電商平臺轉型，家居、鞋帽、配飾、寵物用品等非女裝板塊都取得了越來越好的銷量，也讓投資者在對它估值時有了更多考量指標。因此，綜合來看，1000億美元對于Shein來說也并不算高估。
圖片來自Euromonitor International， 版權屬于原作者
裂變式增長，如今甚至“碾壓”亞馬遜
說起來，今年已經14歲的Shein并不算一家年輕的公司，是中國最早一批涉足跨境女裝銷售的電商。如今很多人說，Shein是那種“悶聲發大財”的公司的代表，但回看Shein從“小透明”到“大熱門”的歷程，它的發展之路也值得很多企業借鑒。
實際上，Shein的起點并不高，相較于那些處在東南沿海一代的服裝工廠，最初總部位于南京的Shein并不占據優勢。從2008成立一直到2014年，Shein走的都是先從廣東沿海工廠批發囤貨、再向海外銷售發貨的“彎路”，并沒有形成體系化、規模化的生產銷售模式。
2015年前后，Shine逐漸意識到這樣的批發模式并不能滿足日益增漲的海外消費需求，于是他們開始了一系列大刀闊斧的“改革”。首先，他們把總部從南京遷到了廣州番禹，大大降低了跟工廠之間溝通、合作的時間成本。
接著，花費大量精力打造一個可靠、高效的基礎設施——自實時供應鏈體系。從2015年開始，Shein花了兩年的時間來組建和培養團隊、完整地打造了一條高效運轉的供應鏈。這個體系的特點在于，從服裝的打樣到生產到最后配送到消費者手中，流程最短可以在20天內完成，遠遠超出當時行業平均的150天。而這一關鍵的一步，也為Shein日后的爆發式增長奠定了基礎。
而在2019年末疫情的沖擊下，海外電商產業全面爆發又再次給Shein添上了一把猛火。天時地利人和之下，Shein 花費了幾年精力建立的包含“柔性供應鏈——用戶——實時數據分析—算法推薦”多環節的一套完整飛輪，就這么快速地轉了起來。從2019年到2021年，Shein的銷售收入在兩年內番了近10倍，用戶發展到了全球220個國家。雖然擁有了供應鏈這個“大殺器”，但那時的Shein還并不足以登上世界級的舞臺。
公開數據顯示，2016年Shein的商品銷售總額僅為3.2億美元，2017年5.4億美元，還不及HM、Zara銷售額的零頭。直到2019年前后，Shein踩準了海外網紅經濟爆發的節奏，通過在TikTok、Instagram、Youtube、Facebook等平臺上跟大量網紅合作帶貨，從而在在海外年輕人中一炮而紅。幾乎一樣設計、一樣品質的衣服，價格卻比ZARA便宜一半，在低價誘惑之下，海外消費者迅速陷入了這場“消費降級”的狂歡。
2016年-2019年Shein GMV增長情況，圖片來自于《經濟學人》
即使增長如此亮眼，但靠著賣廉價商品起家Shein仍然沒有引起廣泛的關注。直到2021年5月，Shein的下載量首次超越亞馬遜，才讓這個“黑馬”電商走進了海外主流的視線。
根據App Annie 的統計數據，去年5月，Shein首次超越亞馬遜，成為美國安卓和蘋果商店里下載量最高的購物應用程序。此后，Shein 幾乎都穩居美國購物類應用程序的下載量首位。2021年全年，從增速上看，Shein的下載量比前一年增加了68%，而亞馬遜則降低了2%。從絕對下載量來看，Shein以3200萬次的下載量緊追亞馬遜的4000萬次下載，勢頭非常兇猛。
圖片來自eMarketer
根據路透社的消息，此前Shein正在籌備在美上市的相關事宜，計劃于2022年在紐交所掛牌，并已聘請摩根大通、美銀和高盛為其IPO的聯席保薦人。關于此消息，Shein曾在早前予以否認，又再次給Shein的未來發展蒙上了一層神秘面紗。但如果Shein今年確實按照千億美元估值上市，那么屆時，它將無疑刷新多項歷史。
柔性供應鏈優勢明顯
一位滬上消費投資人在談到SHEIN時告訴每經記者，運營和供應鏈是這家公司“最大的優勢”。
前面已經提到了，SHEIN在海外各大社交媒體平臺都有數量龐大的粉絲群體，也有大量網紅合作，為其提供了源源不斷的私域流量。國金證券研報顯示，營銷方式上，SHEIN采取Affiliate Marketing聯盟營銷，根據銷售額的比例給KOC/KOL返傭，返傭比例可達10%~20%，因此獲取了大量引薦流量。
供應鏈方面，SHEIN的優勢更加明顯。據媒體報道，2008年創立之初，SHEIN所屬的跨境電商生意，既不掌握貨，也沒掌握渠道——它只是從廣州的沙河、十三行等批發市場進貨成衣，經由亞馬遜等購物平臺銷往海外。貨不在自己手里，數量和質量、交貨時間都無法控制，會直接影響到用戶的購買體驗。
2015年，SHEIN在廣州番禺投資4家工廠，招聘管理者，開始自學供應鏈經驗。據悉，番禺南村鎮是一個電商聚集區，多做服飾代工，較少自主品牌，而番禺一帶約有300~400家制衣廠都是SHEIN的核心供應商。
曾經有人將SHEIN稱為“中國版的ZARA”，不過從供應鏈來看，目前SHEIN已經將大量產品的生產周期從ZARA的2~3周縮短為了3~7天。
今年2月，廣州市發改委印發了《廣州市2022年重點項目計劃》的通知，透露SHEIN的灣區供應鏈總部項目落戶增城中新鎮，總投資150億元，總建筑面積約330萬平方米。這個消息在彼時并沒有引起很大關注，目前看來也是SHEIN布局的重要一環。
同時，國金證券研報也提示了SHEIN的相關風險：原材料成本上漲，流量成本上行，國際貿易政策發生變化，供應鏈整合不及預期，服裝類海外電商滲透率不及預期等。
SheIn稱：公司暫無IPO計劃
近期有媒體稱，快時尚品牌SheIn正在尋求新一輪10億美元融資，估值約為1000億美元。
針對此消息，36氪獲得SheIn方面獨家回應：對市場傳聞不作評論。
另外，此次融資是否意味著SheIn重啟IPO進程，SheIn回復36氪稱：“如此前說明，公司沒有IPO計劃。”
據36氪從多個獨立信源處獲悉，此輪SheIn接洽的主要投資方除消息中提到的泛大西洋投資集團外，還有一家大型投資集團。此大型投資集團有意成為領投方，并愿付出7億美元的投資額。此外，紅杉中國、Tiger老虎基金等SheIn的老股東也位列投資方名單之中。
至于1000億美元估值是否屬實，據36氪向多個獨立信源求證，由于此次交易尚未關閉，估值規模仍有可能產生變化。
在從中國起步的還未上市的新經濟公司中，超過千億美元市值的目前僅有3家：字節跳動、螞蟻金服和阿里云——它們均具有突出的科技屬性。若千億美元估值最終敲定，經過此輪融資，SheIn將成為消費領域第一家問鼎千億美元的互聯網公司。
來源：硅谷星、每經新聞、36氪
