4月份，港股服飾企業財報陸續發布，一個明顯的特征是，安踏、李寧、特步等運動服飾類企業業績一騎絕塵，營收普遍達百億元量級。而一批傳統服飾企業卻在虧損邊緣徘徊，股價也常年萎靡。
有分析師認為，傳統服飾企業無論是研發還是生產都面臨瓶頸，是時候迎來一場變革了。
很長一段時間以來，運動服飾類企業都是港股紡織服飾概念股中的佼佼者，而2021年，其又創下業績新高。安踏2021年財報顯示，公司全年營收493.3億元，增長38.9%，營業收入連續8年保持增長，超越阿迪達斯中國的343.4億元，僅次于耐克中國的510.2億元。此外，營業利潤上漲20.1%至110億元，股東應占溢利大漲49.6%至77.2億元，兩項指標均創下歷史新高。李寧也交出了一份優異的成績單，其2021年年報顯示，公司收入同比增長56.13%至225.72億元，重回雙位數增長水平線，而這也是李寧年度營收首次突破200億元大關。特步今年業績也創下歷史紀錄，營收首次突破百億元大關。財報顯示，2021年公司營收100.13億元，凈利潤9.08億元，毛利率從上年的39.1%上升至41.7%。
數據顯示，安踏、李寧和特步三大國產運動品牌2021年營收合計達819.15億元。但與運動服飾企業業績突飛猛進形成鮮明對比的是，傳統服飾企業業績不振，其背后似乎“各有苦衷”。拉夏貝爾在財報中表示，雖然公司A股股票面臨終止上市，但不會對H股上市主體產生直接影響。2018年-2021年，拉夏貝爾已連續四年業績虧損。歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-1.60億元、-21.66億元、-18.40億元、-8.21億元，四年合計虧損約49.87億元。2019年，為應對下滑的業績，拉夏貝爾選擇關掉虧損門店，開放加盟、聯營店，并出售部分固定資產。但2020年，受新冠肺炎疫情的沖擊，服裝業一片慘淡，拉夏貝爾營收再遭“滑鐵盧”，變成了*ST拉夏。除了股票被“披星戴帽”，拉夏貝爾還面臨資不抵債的情況。截至2021年12月31日，拉夏貝爾總負債高于總資產15.1億元。此外，賣女鞋的達芙妮日子也不好過。4月份達芙妮發布2021年年報，報告期內，公司實現營業收入1.06億港元，同比下滑71%；實現凈利潤5270萬港元。而其上年同期虧損2.42億港元，由虧轉盈。但看似虧損問題得以解決，可回顧達芙妮過去幾年的業績可見，公司長期處于虧損狀態。2015年至2020年，達芙妮分別虧損3.79億港元、8.19億港元、7.34億港元、9.94億港元、10.7億港元、2.42億港元。而2021年扭虧為盈似乎也與其主營業務關系不大，根據公告，2021年實現盈利，主要由于去年1月份，達芙妮出售土地獲得了1.1億元的補償款。“當下本土品牌除了運動品牌一路高歌，在市場面表現較好是波司登等時尚類品牌，其他傳統品牌依然在轉型路上探索。”鞋服行業獨立分析師程偉雄表示，運動風口和國潮風對于日韓風、歐美風沖擊很大，但類似拉夏貝爾、達芙妮等品牌在轉型路上反應過慢，被市場逐步邊緣化。另外，快時尚巨頭品牌ZARA、H&M日子也不太好過。許多快時尚服裝品牌由于此前對實體店依賴程度較高，高銷量主要出自實體門店，疫情下門店歇業，網購產生了額外的物流和配送成本進一步加劇了線上銷售低利潤產品的困難，快時尚品牌面臨對品牌模式根本性的顛覆，這也導致了快時尚領域品牌價值整體都呈下降趨勢。
其中，ZARA今年的品牌價值下降1%至130億美元，H&M品牌價值上升3%至127億美元，優衣庫品牌價值下降26%至96億美元，Primark/Penneys品牌價值下降10%至22億美元。可以說，快時尚品牌今年的日子仍然不太好過。
對比之下，港股運動服飾類企業的表現遠遠優勝于傳統服飾企業，傳統企業已經到了不得不轉型的階段。“運動服飾與傳統服飾企業存在業績差距，主要有兩個原因。”艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅表示：“第一，疫情以來大眾對健康運動的興趣提升，令服飾運動化趨勢更為明顯，這種龐大需求會催生運動服飾市場進一步擴大；第二，傳統服飾在品類更新上比運動服飾更慢。”張毅介紹，傳統服飾的單個品類批量化程度不高，“例如，某個款式的外衣相對運動外套的產量，不可能大批量生產。所以在市場上傳統服飾企業的增長就相對疲軟，也容易遇到瓶頸。”同樣在港股上市的羽絨服品牌波司登的業績著實令人刮目相看。據其最新財報（2021年4月1日至9月30日）顯示，期內波司登營收達到53.9億元，同比上漲15.6%；權益股東應占溢利6.39億元，同比上漲31.4%。這似乎得益于波司登的高端化戰略，但高端化也絕非一勞永逸。不久前，波司登還曾因羽絨服價格高但品質不符定價，被媒體在“3·15”期間曝光。傳統服飾轉型運動服飾也絕不輕松。值得關注的是，在達芙妮天貓旗艦店中，雖然品牌也在售賣運動鞋，且價格大多低至200元左右，可銷量與專業運動品牌差距很大。
張毅表示，服飾產業，品牌想要脫穎而出，就必須拼研發、拼設計，因為消費者的需求是個性化的。誰研發能力更突出，對消費者需求洞察和分析更準確，誰就能勝出。“我認為，國產服飾企業現階段產品的研發流程和生產流程，基本到了瓶頸期，是時候迎來一場變革了。”
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