據中國服裝協會稱，我國服裝行業在經歷了階段性下降后將進入恢復性、常態化發展周期，基于2022年行業運行的低基數效應和國內大循環的有力支撐，預計2023年行業經濟運行整體好轉。

國際品牌庫存持續優化，國內品牌隨終端回暖開始去庫存，近1個月紡織原料漲價反映樂觀預期先行，預計全年需求先抑后揚。

中國紗線網跟蹤的數據顯示，從1月3日到3月2日，紡織原料，從期貨到現貨，從棉花、滌綸短纖、粘膠短纖到棉紗、滌紗、人棉紗都有不同比例的漲幅，或許是全面紡織行業樂觀預期的一種表現，我們應該懷揣信心，繼續前行！

那么紡織服裝行業預期好轉的背后有哪些邏輯呢？綜合來看，線下消費復蘇、庫存去化、行業格局優化、電商開年大促、人民幣近期貶值催化等或都是影響因素。

紡織服裝企業業績表現不一

從66家公司已經公布的2022年業績預告/快報來看，僅13股業績實現正增長，業績預喜率不足兩成。

嘉麟杰業績增速最高，預計盈利8800萬元至1.18億元，同期增長3.42倍至4.92倍。

魯泰A預計盈利8.5億元至10.5億元，同比增長1.45倍至2.02倍。魯泰A在最近的機構調研中表示，2020年募集資金到位后，受疫情等因素影響建設進度有所延緩，2022年產能釋放有限，客戶對公司交付的功能性面料樣品認可度較高，目前該項目尚處于產能和技術爬坡階段，2023年目標力爭達到1000萬米產能釋放。

紡織服裝行業利好頻出

近日，各地紛紛出臺相關利好政策，促進紡織服裝產業發展。廣東省工業和信息化廳發布《關于進一步推動紡織服裝產業高質量發展的實施意見》指出，到2025年底爭取紡織和服裝產業營收達到7000億元的“小目標”，到2027年實現翻一番。

浙江省經濟和信息化廳發布《關于促進浙江省紡織產業高質量發展的實施意見》指出，到2025年，浙江省紡織產業規模以上企業實現營業收入超過1.2萬億元，聚焦先進制造業集群建設。

行業格局優化

據國泰君安研報，疫情期間國內男裝行業競爭格局持續優化，中小企業逐步出清，勁霸、柒牌等非上市公司的門店數量大幅減少，而比音勒芬、海瀾之家、報喜鳥等上市公司的門店持續擴張或維持穩定，頭部公司市場份額逐步提升。

中高端女裝方面，2022年國內疫情頻繁反復，終端消費疲軟，中小型女裝品牌加速退出市場，而部分龍頭品牌采用逆勢開店的策略，借機搶占優質渠道資源（如歌力思、錦泓集團2022年初至2022三季度，分別凈開店58、43家），國泰君安稱相關企業有望在行業復蘇時取得先機，業績彈性較大（預計2023年業績增速在300%以上），并且當前估值偏低。

運動服飾最受關注

中信證券研究部紡織服裝團隊近期走訪上海地區多個運動品牌門店，對線下銷售、商品陳列、折扣庫存等信息進行定期跟蹤。其表示，從1年維度和更長期維度看，運動仍是兼具高景氣和清晰格局的優質消費賽道。

數據顯示，我國運動服飾的銷售近年逆勢大幅增長，人均消費從15.7美元提升到32.4美元，但仍只有日本的29.7%和美國的10.5%。歐睿國際預計，2022年我國運動服飾市場規模為3627億元，同比增長 2.2%，2027年將達到5514億元，復合增長率達8.7%。

山西證券也指出，中長期看，運動服飾仍為成長性最優品類，在年輕消費群體對國產運動品牌更加青睞和國產運動公司自身產品研發力度不斷加大背景下，國產運動公司市占率提升具有持續性。

人民幣貶值催化

近期，人民幣匯率有所走弱，一方面人民幣貶值，將進一步提高部分出口占比較高行業的價格競爭優勢；另一方面，出口業務的海外收入也有望受益于匯兌收益，人民幣貶值或將進一步增厚出口導向型企業的利潤。

從歷史上看，電子、家電、基礎化工、紡織服裝、輕工制造、機械、電新、有色等行業海外業務收入占比較高。

預計2023年紡織服裝行業

經濟運行整體好轉

服裝行業有轉暖預期。中國服裝協會稱，我國服裝行業在經歷了階段性下降后將進入恢復性、常態化發展周期，基于2022年行業運行的低基數效應和國內大循環的有力支撐，預計2023年行業經濟運行整體好轉，“韌性增長，穩步恢復”的發展趨勢明顯。

現階段國內線下消費正處于快速恢復的階段，有助于帶動服飾產品終端銷售，短期男裝、中高端女裝迎來估值修復。持續看好在疫情期間逆勢拓渠道的品牌，在線下消費持續回暖下帶來的業績確定性。