6月5日，16914元/噸；6月6日，17179元/噸；6月7日，17306元/噸；6月8日，17385元/噸……近期，棉價總體呈現上漲態勢。進入6月，中國棉花價格指數逐日上行，升勢難擋。

從市場各方反映看，有人表示始料不及，有人認為預料之中，更有人直言資金炒作。那么，究竟有哪些因素助推此次棉價上漲？棉價的大幅上漲，是否意味著棉花牛市來了？面對棉價波動，紡織企業又作何反應？

“棉價漲跌通常受供需影響。當前，下游市場的復蘇情況不及預期，面料企業對棉紗的需求并未有大幅提升，而棉價漲幅明顯。究其原因，本輪棉價上漲主要源于市場炒作。”河南省紡織行業協會執行會長楊潤凱說。

華安期貨棉花高級分析師姚禹持相同看法，他表示，市場對于棉花減產預期炒作蓄力已久。

6月1日，棉花價格大幅上漲，鄭棉期貨主力合約一度漲停。“從供應端來看，新年度棉花減產幅度較大是棉價上漲的基礎，而減產的主要原因是新疆新棉播種期氣象條件欠佳。”姚禹表示，4月份以來，新疆棉花主產區多次出現降雨、降溫天氣，致使棉花播種推遲。進入5月份，新疆大部分地區再次出現雨雪天氣，棉花出現低溫凍害。在植棉面積預期減少的情況下，異常天氣強化了市場對棉花減產的擔憂，推動棉花價格上漲。

姚禹表示，今年預計全國新棉產量為530萬噸-560萬噸，較去年減產10%以上。

各個期貨機構的調研反饋情況看，也印證了上述研判。

華融融達期貨棉花研究中心的調研情況顯示，今年新疆棉區極端天氣較為頻繁，推遲了棉苗正常生長進度。2023年新疆北部平均出苗77.99%，棉苗平均株高4.69cm，新疆南部阿克蘇地區平均出苗73.58%，棉苗平均株高3.78cm。初步估算，新疆北部植棉面積下降6.65%，新疆南部植棉面積下降8%-10%，預計新疆棉花產量567.5萬噸。

中糧期貨發布的最新棉花調研報告顯示，預計2023年新疆棉花實播面積同比減少約8.5%，全疆棉花單產同比下降約6.7%，全疆棉花產量約為512萬噸左右，同比減少約14.7%。

中信期貨提供的數據同樣預計今年新疆棉花種植面積會減少。中信期貨分析師吳靜雯表示，根據走訪的企業、棉農反饋的信息，新疆各地棉花種植面積同比變化情況為：昌吉減少10%-20%；奎屯減少7%-10%；尉犁縣減少5%；庫爾勒減少12%-25%；沙雅減少14%。“綜合其他地區的面積變化，我們給出8%-10%的新疆植棉面積的減幅預估。”

“如果說，新年度新疆棉花的減產是本輪棉價上漲的基礎，那么市場上傳言新疆在庫棉花存量全面收緊則是棉價應聲而漲的助推器。”姚禹表示，4月底新疆的棉花庫存量為337萬噸，市場傳言5月底新疆庫存棉花量為180萬噸-190萬噸，“市場都在傳說新疆棉花不夠了，加上幾家大廠瘋狂掃貨，直接引爆市場情緒，這成為棉價大幅上漲的契機。”

“6月1日開始，棉價這一波的行情走得比較猛，短短幾天時間一度從15000元/噸沖到17000元/噸，甚至更高。各個企業的反應不太一致，但總體持觀望態度，不盲目跟風采購，靜待棉價未來走勢。”楊潤凱表示，市場炒作帶來的棉價波動難以控制，短期內企業都在觀望，不愿意進行采購的大動作，但時間一長，企業會根據自身發展情況和對行情的判斷進行采購決策。采購的時機抓對了，就會賺錢，相反，則要承擔虧損風險，這是每年都會發生的情況。

對于棉紡企業來說，棉價的波動直接影響著企業的生產成本。《中國紡織報》記者了解到，市場上的大型棉紡企業憑借采購經驗及金融工具，通常會選擇在其認為棉花價格合適的時候進行采購，原料庫存也相對充足，但對于多數中小型企業來說，隨用隨買仍是其主要采購節奏。

“對于規模較大的棉紡企業來說，原料庫存平穩，基本可維持為1-2個月的生產，棉價的波動對其影響并不大。而產能規模幾萬錠的棉紡企業，則會根據品種和訂單量，進行即時采購，即便是棉花有所加價也會購入，只要保持不停產就行。”楊潤凱說。

中國棉紡織行業協會調查結果也印證了這一點。調查顯示，純棉紗集群企業訂單以短單、小單為主，當前訂單量較5月有所下滑，產品銷售減緩，部分企業計劃減產，對于棉花原料保持隨用隨購的準則。

與此同時，面對棉花價格的上漲，多數企業表示，短期內原料上漲帶來的價格傳導效果并不明顯。

“河南的棉紡企業做常規品種的居多，棉價雖然上漲，但當棉紗企業試探性向上報價時，下游企業是不接受的。”楊潤凱表示，紡織企業可謂是“大海行船，各有各招”。企業面對產品利潤空間過低的情況，要么選擇部分停臺，減少產量；要么選擇降低用棉，用其他的非棉纖維來代替棉花渡過當前的難關。

“很多紗線企業6月份訂單已顯不足，都沒有敢跟著這一輪原料價格上漲進行同步提價。”悅達紡織集團董事長戴俊談及市場行情時表示，3月以來，棉類產品訂單增加明顯，40支、60支紗線產品供不應求，新疆企業純棉紗訂單爆滿，價格上揚，這與市場補庫、國內消費復蘇等因素分不開。從當前情況來看，家紡訂單已經出現疲軟，國外下半年訂單遲遲沒有消息，企業對下半年行情持觀望態度。

“長時間的棉價上漲對行業上行有一定的帶動作用，作為棉紡企業，希望產業鏈可以完全打通，價格傳導順暢，紗線市場價格也能隨之上漲，這樣棉紡企業的競爭力才能真正修復。”戴俊說。

“下半年棉花行情走勢的主要驅動力仍在供應端，在極端天氣、軋花廠產能過剩、籽棉求大于供等因素共同作用下，如果搶收行情再度發生，將推動棉價走高。”談及下半年的棉價走勢，姚禹認為，短期在炒作天氣階段，棉價大概率維持振蕩，中長期在減產疊加搶收預期下，棉價重心或將維持上移趨勢，預計價格區間在15000元/噸-18000元/噸。“后市需重點關注天氣的變化，這將直接關系到新棉的產量，以及是否再次刺激市場造成搶收。另外，對于下游消費需求的邊際改善程度也需要重點關注。”

上海國際棉花交易中心市場發展部總監汪前進認為，現階段棉紡產業鏈還面臨多重矛盾，2023/2024年度棉花基本面核心要素圍繞需求邊際改善、供給相對穩定和去庫存化展開。下半年企業需重點關注現實與預期的匹配度，新棉上市前，棉花市場大概率還會維持“內強外弱”的格局，國內外棉價差或將繼續擴大從而影響消費。他預判，下半年棉花價格預計在15000元/噸-17000元/噸之間波動。

“資本炒作帶來的棉價走勢難以預判，如果后續棉價持續上漲，如維持3個月持續慢漲，那對棉紡行業的拉動作用會更加明顯。”談及棉價走勢，楊潤凱表示，紡織企業希望棉價保持穩定走勢，即便是漲跌，也要根據供求關系進行季節性變化，而非受資本炒作的影響大幅波動。

“資本炒作棉價對于棉紡企業來說往往會‘很受傷’。企業在棉價波動幅度較大的情況下采購棉花，仿佛一場賭博。如果賭錯了，儲存好久的棉花突然降價，就會面臨極大的虧損風險。”楊潤凱介紹，去年有不少企業就因為棉價的大幅波動，而產生巨額虧損，從而導致破產。

楊潤凱呼吁，國家相關管理部門應該利用進口棉配額、儲備棉輪出等政策調控手段，控制棉價保持平穩走向，為產業企業保駕護航。