今年6月1日，鄭州商品交易所（以下簡稱“鄭商所”）棉花期貨迎來上市20周年。

20年來，棉花期貨通過完善價格發現機制，豐富涉棉產業鏈企業的風險管理手段，不斷穩定棉紡織企業生產經營，促進棉農穩收增收，推動產業結構優化升級，在服務產業發展中發揮著不可或缺的重要作用。

我國是棉花主產國、主銷國，也是棉花進口大國和棉紡織服裝出口大國，在世界棉花原料及制成品貿易中占據重要地位。

2004年，棉花期貨在鄭商所上市。在棉花市場改革過程中，棉花期貨的上市，拉開了市場快速協調發展的帷幕。鄭商所堅持走深化產業改革之路，順應國家產業政策和發展規劃，為涉棉產業高質量發展創造良好環境。

從2004年至今，棉花期貨市場從無到有，從小到大，市場規模穩步擴大，價格發現功能逐步凸顯，不僅為棉紡織產業鏈企業提供了有效的風險管理工具，還在服務棉紡織產業鏈高質量發展中起到了重要作用。

自2014年棉花目標價格改革實施以來，棉花期貨高效發揮價格發現功能。當市場供需失衡、產業政策發生變化時，棉花期貨能夠精準、快速作出反應，為涉棉產業鏈企業科學研判棉花市場形勢提供有力依據。

自2016年以來，鄭商所先后開展33個棉花“保險+期貨”試點。同時，鄭商所構建和開發多維場外業務，比如場外平臺倉單買斷式回購業務。

2017年9月以來，鄭商所在新疆共設置了12個交割倉庫，順應了棉花產業向新疆加快轉移的趨勢，服務新疆棉花產業高質量發展。據不完全統計，每年有70萬噸的新疆棉通過期貨市場進行保值銷售，主要形式是注冊生成倉單。

經歷20年的成長和蛻變，當前，棉花期貨能夠精準反映市場供需變化，期貨價格已經成為指引涉棉企業安排生產經營活動的重要風向標，運用期貨工具進行套期保值也成為涉棉企業規避風險的重要手段。

目前，我國涉棉企業廣泛開展基于棉花期貨價格的點價交易、基差貿易，穩定原料成本和產品售價，減少市場價格波動對其影響，提升經營效益。在我國棉花主產區新疆，依托期貨市場的“基差交易”模式取代傳統“一口價”的棉花貿易方式，成為棉花貿易市場主流。

如今擔任上海國際棉花交易中心首席專家、常務副總經理的姬廣坡，曾參與過棉花期貨的研發。他表示：“20年來，棉花期貨已經成為涉棉企業離不開的工具。”

河南同舟棉業有限公司集棉花收購加工、棉紡織品服裝生產、進出口貿易、倉儲物流服務等業務于一體。該公司董事長魏剛民表示：“我幾十年來始終與棉花打交道。我們運用棉花期貨，進行深層次的套期保值。如果沒有棉花期貨，公司就不會發展到今天。”

“現在不管是市場規模，還是期權衍生品的進一步應用，我們可以非常自豪地說，棉花期貨不遜色于任何一個國際市場交易所的任何品種。”路易達孚（中國）原董事長陳濤說。

在保障棉花期貨平穩運行的基礎上，鄭商所相繼推出棉紗期貨、棉花期權和場外綜合業務平臺，建立了品種豐富、工具齊全的紡織產品衍生品交易中心，實體企業可選擇的“工具箱”更加豐富。作為產業發展的穩定器和產業政策實施的助推器，棉花期貨持續賦能棉花產業健康發展。

鄭商所相關負責人表示，棉花期貨上市具有非常重要的意義。經過20年來的發展，目前構建起了以棉花期貨為中心，包括棉花期權、棉紗期貨、場外市場的綜合棉花衍生品體系。棉花期貨的套期保值和價格風險功能良好。目前，95%大中型軋花企業和棉花貿易企業均參與到棉花期貨的交易中。

“自上市以來，棉花期現價格相關性達到0.95。在中國證監會組織的全市場全品種的功能評估中，棉花期貨連續5年達到A類。20年來，我們一直致力于服務企業，服務實體產業，服務國家發展大局。接下來，鄭商所將持續優化棉花期貨的規則制度體系，助力構筑涉棉產業鏈新質生產力，服務涉棉產業高質量發展。”鄭商所上述負責人表示。

來源：中國紡織報