01北大教授：中央政府規(guī)范地方政府招商引資行為背后的深層次原因北大博雅特聘教授、國發(fā)院院長、數字金融中心主任黃益平分享了自己看到了三個重要政策信號。第一，將來如果要在市場上融資，只要事關政府信用和國有資產，都應該由中央來統(tǒng)籌。第二，中央不應該再沒有理由地把一些事權直接交給地方政府，除非是有財權相應地跟著下去。第三，要規(guī)范地方政府的招商引資行為，特別是要嚴禁不合規(guī)、不合法的補貼。黃益平指出，“過去，地方政府在經濟發(fā)展當中發(fā)揮了非常重要的作用，即經濟決策的權限從中央交到了地方，這樣一個放權的改革極大地激發(fā)了經濟動能。但現(xiàn)在這幾年，地方土地財政靠賣地變得困難了，融資平臺也不讓隨便亂建了，加強管理后，（地方政府）現(xiàn)在變得沒有錢了，進而引發(fā)了一系列的問題，也就是說，地方政府在宏觀經濟調控中的作用變得越來越弱了，這導致了經濟機制出現(xiàn)一些變化。”以地方政府招商引資為例，黃益平指出，此前地方政府比拼區(qū)域GDP的過程中，也暴露了一些問題，比如會給出很多變相補貼，這會把一個產業(yè)的產能搞得特別大，因為我們國家規(guī)模大，產能搞大以后對國際市場的沖擊就變得非常大，對其他國家的產業(yè)、市場、就業(yè)會有一定的影響，因此也導致了歐美等國家的不友好對待。在他看來，伴隨著招商引資的減少，更多地回歸傳統(tǒng)，政府應該堅持市場在資源配置當中起決定性作用，同時積極發(fā)揮政府的作用，克服市場失靈，維持市場秩序，提供公共服務，如果地方政府將來更多地把精力、資源用在這個地方，它恰恰是可以讓市場機制發(fā)揮更好作用一個很重要的條件。在這種背景下，通過政府引導基金開展資本招商將成為地方招商引資的重要趨勢。湖南日報黃煒信認為，政府引導基金不是“風投”是“產投”，不是“賭博”是“拼搏”。由此，駕馭政府引導基金既需要高深的專業(yè)能力，更需具備深邃的戰(zhàn)略判斷。樂學善成，是做強做優(yōu)做大這一金融事業(yè)的關鍵。當前，以實體經濟為導向組建政府產業(yè)投資引導基金，擴大直接融資規(guī)模和比重被提到前所未有的高度，科創(chuàng)板、注冊制及上市公司再融資等改革措施，為更好利用資本市場融資提供了便利。業(yè)內專家普遍認為，直接融資與科創(chuàng)企業(yè)尤其是初創(chuàng)企業(yè)的需求最為匹配，特別是資本市場和股權投資基金。放眼全國，直接融資資源更多集中在經濟發(fā)達地區(qū)，未能最大程度發(fā)揮對其他區(qū)域產業(yè)發(fā)展與轉型升級的推動作用。2023年，湖南社會融資規(guī)模新增11309億元，其中間接融資新增6678億元，直接融資新增1066億元；今年上半年，間接融資新增4296.6億元，直接融資新增152.7億元。顯然，湖南省在吸引和利用直接融資方面取得了顯著進展，但無論是挖掘自身潛力，還是與其他省市相比，均有較大的提升空間。向發(fā)達地區(qū)學，穩(wěn)步前行，布局未來。作為國際金融中心，上海備受股權投資基金青睞，截至2024年6月末，上海創(chuàng)投基金產品4122只，管理規(guī)模6341億元，位居全國首位。7月底，圍繞政府投資基金，上海宣布設立總規(guī)模達1000億元的三大先導產業(yè)母基金及未來產業(yè)基金；出臺《關于進一步推動上海創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展的若干意見》，全方位拓展融資渠道。向兄弟省份學，多元助力。安徽合肥通過投資京東方、蔚來等企業(yè)，成功培育壯大本地顯示器件、新能源汽車等產業(yè)，帶動不少地方政府加大“直投”力度。即通過國資平臺運作產業(yè)投資基金，直接投資擬招商引資的戰(zhàn)略性產業(yè)。風險共擔、承壓向前，亦是國有引導基金入市的亮相招式。組建金芙蓉基金，對湖南產業(yè)轉型升級、科技成果轉化、企業(yè)直接融資等方面，具有至關重要的基礎性、戰(zhàn)略性作用。3000億規(guī)模的政府引導基金入場，為企業(yè)、產業(yè)直接融資打開更大的空間，為實現(xiàn)“三高四新”美好藍圖提供更強大的金融引擎。“耐心資本”是新質生產力重要的金融支撐，是發(fā)展新質生產力要素的重要組成部分。政府引導基金能夠為長期、高風險創(chuàng)新項目提供穩(wěn)定和持續(xù)的資金支持，促進新質生產力發(fā)展，毫無疑問是天然的耐心資本。金芙蓉基金的組建，意味著湖南省資本“耐力值”或將直線上升。權威數據顯示，湖南省前十名活躍出資LP（有限合伙人）中，政府基金占了6家，主要投資賽道為先進制造、新能源、電子信息、醫(yī)療健康等。這幾大賽道逐漸成為湖南的優(yōu)勢產業(yè)和特色產業(yè)，其中先進制造業(yè)擁有3個萬億級、14個千億級產業(yè)集群和4個國家先進制造業(yè)集群。湖南政府引導基金投向和產業(yè)發(fā)展同向同行，是政府引導基金擔當耐心資本的最好例證。母基金是耐心資本至關重要的“源頭”，寬激勵、寬容錯，才能做到高效率。今年6月國務院出臺的《促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展的若干政策措施》，聚焦基金考核、容錯免責機制、績效評價制度等體制機制的關鍵環(huán)節(jié)，力求率先將國資和政府投資基金培育為耐心資本，發(fā)揮引領示范作用。金芙蓉基金的一大亮點，就在于建立完善容虧容錯機制及評價制度，如科技創(chuàng)新類容虧率最高可達50%。制度的保駕護航，將為金芙蓉基金的成長提供最肥沃的土壤。相比其他資本，政府引導基金有更高站位和產業(yè)發(fā)展導向，但在激烈的市場競爭環(huán)境下，仍然需要更深一層的自我提升和修煉。“陪跑”創(chuàng)新，政府引導基金既需要成熟的管理經驗和市場化的運作模式，也需要更強大的定力。在塑造發(fā)展新動能新優(yōu)勢的過程中，摒棄“亂花漸欲迷人眼”的花哨，克制“見新就投”的沖動，立足現(xiàn)有基礎從長遠布局，在更長的時間跨度里守住“耐心”，才能獲得資本增值和產業(yè)裂變的雙重收獲。3年3000億，湖南版“淡馬錫”來了。連日來，專業(yè)財經媒體津津樂道于金芙蓉基金，將其比作湖南版“淡馬錫”。淡馬錫大名鼎鼎，是新加坡財政部以私人名義注冊一家控股公司。經過50年發(fā)展，淡馬錫已經成長為當今世界最有影響力的主權財富基金之一。一個強大的品牌，能夠提升公眾對基金的認知，更能增強投資者的信任感，從而促進“募投管退”全過程運作。人們對淡馬錫的投資趨之若鶩，很大程度上源于對這一品牌的信任。金芙蓉基金是政府引導基金，具有天然可信度，此次統(tǒng)一呼號、標識，可以看作是湖南產業(yè)投資進入2.0階段，將原本省市縣分散化的投資資本整合起來、投資行動統(tǒng)籌運作，以全省之力共同打造“金芙蓉基金”這一品牌。于內，擴大規(guī)模、統(tǒng)一標準、便于管理；于外，聚沙成塔，提升湖南省產業(yè)基金的品牌度和影響力。步子邁得這么大，能否打出知名基金品牌，成為湖南投資領域的“王牌”？金芙蓉基金從兩個方面給予信心。一方面，業(yè)績是品牌的核心，也是品牌立得久的根本。截至2023年底，省財政累計出資30億元，先后設立文旅產業(yè)投資、創(chuàng)投引導等12只存量基金和1只新設產業(yè)母基金，投資項目292個，投資子基金24只，累計助力23家企業(yè)上市。從湖南政府引導基金及國資的既往投資行為看，具有相當扎實的信任基礎。另一方面，塑造品牌的過程，就是凸顯特色的過程。金芙蓉基金明確產業(yè)引導基金的投資方向是湖南“4×4”現(xiàn)代化產業(yè)體系，科創(chuàng)基金點出“投早投小投硬”的重點，在基金管理上，未來不僅要降低返投比例，子基金返投倍數為1.0－1.2倍……更具特色、更多靈活度，將能夠吸引更多市場化機構參與。政府引導基金不是“風投”是“產投”，不是“賭博”是“拼搏”。駕馭政府引導基金既需要高深的專業(yè)能力，更需具備深邃的戰(zhàn)略判斷。樂學善成，是做強做優(yōu)這一金融事業(yè)的關鍵。當前，以實體經濟為導向組建政府產業(yè)投資引導基金，擴大直接融資規(guī)模和比重被提到前所未有的高度，科創(chuàng)板、注冊制及上市公司再融資等改革措施，為更好利用資本市場融資提供了便利。業(yè)內專家普遍認為，直接融資特別是資本市場和股權投資基金，與科創(chuàng)企業(yè)尤其是初創(chuàng)階段科創(chuàng)企業(yè)的需求最為匹配。放眼全國，直接融資資源更多集中在經濟發(fā)達地區(qū)。換言之，最大程度發(fā)揮對其他區(qū)域產業(yè)發(fā)展與轉型升級的推動作用，直接融資任重道遠。2023年，湖南社會融資規(guī)模新增11309億元，其中間接融資新增6678億元，直接融資新增1066億元;今年上半年，間接融資新增4296.6億元，直接融資新增152.7億元。顯然，湖南省在吸引和利用直接融資方面取得了顯著進展，但無論是挖掘自身潛力，還是與其他省市相比，均有較大的提升空間。向發(fā)達地區(qū)學，穩(wěn)步前行，布局未來。作為國際金融中心，上海備受股權投資基金青睞，截至2024年6月末，上海創(chuàng)投基金產品4122只，管理規(guī)模6341億元，位居全國首位。7月底，圍繞政府投資基金，上海宣布設立總規(guī)模達1000億元的三大先導產業(yè)母基金及未來產業(yè)基金;出臺《關于進一步推動上海創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展的若干意見》，全方位拓展融資渠道。向兄弟省份學，多元助力。風險共擔、承壓向前，亦是國有引導基金入市的亮相招式。安徽合肥通過投資京東方、蔚來等企業(yè)，成功培育壯大本地顯示器件、新能源汽車等產業(yè)，帶動不少地方政府加大“直投”力度，形成了通過國資平臺運作產業(yè)投資基金，直接投資戰(zhàn)略性產業(yè)的“合肥模式”。組建金芙蓉基金，對湖南產業(yè)轉型升級、科技成果轉化、企業(yè)直接融資等方面，具有至關重要的基礎性、戰(zhàn)略性作用。3000億元規(guī)模的政府引導基金入場，為企業(yè)、產業(yè)直接融資打開更大的空間，為實現(xiàn)“三高四新”美好藍圖提供更強大的金融引擎。
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