文章來源：北京商報

近期，江蘇泰慕士針紡科技股份有限公司（下稱泰慕士）預(yù)披露了招股說明書，擬申請在深市中小板上市，保薦機構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。

從收入結(jié)構(gòu)來看，泰慕士主營業(yè)務(wù)為針織面料與針織服裝的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要為迪卡儂、森馬服飾服裝品牌提供貼牌加工服務(wù)。

值得注意的是，成立迄今已近三十年的泰慕士歷經(jīng)了合資-外資-內(nèi)資三個發(fā)展階段，公司客戶集中度較高，近年來公司的業(yè)績增長有所放緩。

本次IPO，泰慕士擬發(fā)行不超過2666.67萬股，擬募集的約6.05億元資金中，仍有超八成計劃用于增加產(chǎn)能，其余用于償還銀行貸款及補充流動資金。

據(jù)泰慕士招股書，公司超九成營收依賴前五大客戶，其中對第一大客戶迪卡儂的銷售收入占比更是超五成。與此同時，迪卡儂還霸占著泰慕士第一大供應(yīng)商的位置。

值得注意的是，在2017-2019年以及2020年上半年，泰慕士過半營收均來自第一大客戶迪卡儂，且依賴度升溫。

招股書顯示，泰慕士主營業(yè)務(wù)為針織面料與針織服裝的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要為迪卡儂、森馬服飾、Quiksilver、Kappa、佐丹奴、全棉時代等知名服裝品牌提供貼牌加工服務(wù)。

2017-2019年以及2020年上半年，泰慕士實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為6.51億元、7.55億元、7.91億元以及2.99億元；對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為6994.55萬元、9857.11萬元、9310.43萬元以及4012.29萬元。

報告期內(nèi)，泰慕士客戶集中度較高，公司對前五大客戶銷售額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為86.25%、91.81%、92.12%和92.37%，其中，對第一大客戶迪卡儂的銷售收入占比超五成。

除了迪卡儂之外，森馬服飾也向泰慕士貢獻(xiàn)了近三成營收。報告期內(nèi)，泰慕士對森馬服飾銷售額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為26.3%、27.5%、25.66%和28.99%。

除此之外，迪卡儂還穩(wěn)居泰慕士第一大供應(yīng)商之位。

數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年以及2020年上半年，泰慕士向迪卡儂采購金額分別約為5152.65萬元、7230.89萬元、8268.04萬元以及2058.01萬元，占公司采購總額的比例分別為18.01%、22.57%、25.16%、19.2%。除了迪卡儂之外，泰慕士其他大供應(yīng)商則變動明顯。

據(jù)了解，泰慕士生產(chǎn)所需原材料主要包括紗線、面料、輔料、染料及助劑等。

針對迪卡儂既是大客戶又是供應(yīng)商的情況，泰慕士在招股書中表示，主要是由于迪卡儂為加強產(chǎn)品質(zhì)量和成本控制，建立了統(tǒng)一的原輔材料采購體系，并指定上海莘威運動品有限公司作為國內(nèi)主要的原材料采購平臺，根據(jù)訂單情況向其供應(yīng)商銷售生產(chǎn)所需部分原材料。公司根據(jù)迪卡儂訂單情況確定原材料預(yù)計用量，并向上海莘威運動品有限公司采購紗線等原材料。

雖然泰慕士對迪卡儂的情況做出了解釋，但證監(jiān)會仍進(jìn)行了詳細(xì)追問。在反饋意見中，證監(jiān)會要求泰慕士說明承接迪卡儂的業(yè)務(wù)情況，包括但不限于報告期境內(nèi)外銷售比例以及具體產(chǎn)品種類、金額和占比情況；迪卡儂既是公司第一大客戶又是第一大供應(yīng)商的合理性和必要性，迪卡儂對公司后續(xù)經(jīng)營的重要性等。

同時，證監(jiān)會還要求泰慕士從銷售和采購的角度分析公司的生產(chǎn)經(jīng)營對迪卡儂是否存在重大依賴，是否可能導(dǎo)致對公司未來持續(xù)盈利能力存在重大不確定性。

泰慕士主營業(yè)務(wù)針織服裝下共分為三大品類，即運動服裝，休閑服裝和兒童服裝。

2019年，受休閑服裝和兒童服裝單價下降的影響，公司營業(yè)收入和凈利潤的增長率不及上年。

2020年上半年受疫情的影響，公司各類產(chǎn)品的銷售單價進(jìn)一步下滑，三大品類單價降幅分別達(dá)-23.10%、-15.54%和-33.43%。雖然公司壓縮了營業(yè)成本，但過高降幅恐對全年業(yè)績造成影響。