截至10月31日，A股142家A股紡織服裝、化學纖維及設備制造公司三季報全部披露完畢。

據第一紡織網監測數據顯示，2023年前三季度，紡織制造板塊合計實現營業收入達920.86億元，與2022年相比回落明顯，合計實現凈利潤68.44億元，與2022年相比略有回落；服裝家紡板塊合計實現營業收入達1159.81億元，與2021、2022年相比略顯弱勢，合計實現凈利潤113.85億元，與2021、2022年相比保持增長。

從營業收入情況看，2023年前三季度，142家A股紡織服裝、化學纖維及設備制造公司合計實現營業收入3824.71億元，與2022年相比有所減少，從歸屬于母公司的凈利潤看，142家A股紡織服裝、化學纖維及設備制造公司合計252.65億元，與2021、2022年相比顯現疲態。

國盛證券分析師楊瑩此前表示，就時尚服飾而言，男裝持續穩健向上，女裝以盈利質量修復為主，首先，據行業趨勢判斷：2023年三季度以來，男裝板塊恢復情況依然領先行業，龍頭品牌終端流水繼續表現出較好的韌性。預期2023年三季度男裝重點公司收入及業績在去年高基數下同比仍有望實現正增長。后續伴隨著收入及業績基數逐步走低，預計2023年四季度板塊公司收入及業績同比增速有望進一步加快；其次，大眾休閑服飾及女裝品牌終端流水整體以弱復蘇為主，其中部分渠道強勢的品牌流水表現估計相對較好。考慮去年基數情況，預計大眾及女裝品牌公司2023年三季度的營業收入在高基數下表現相對平淡，四季度營業收入則在低基數下有望同比增長，與此同時盈利質量修復仍是主要趨勢、進而帶動業績表現。

從服飾制造板塊情況來看，2023年三季度需求端環比改善，四季度預計進一步好轉，根據下游品牌商庫存及終端需求情況，楊瑩判斷，大部分服飾制造商2023年三季度出貨端同比表現估計進一步環比改善，這是因為，三季度以來，伴隨著下游去庫存的推進，服飾制造商訂單仍延續改善態勢，預期部分龍頭制造商9月出貨同比有望出現正增長。展望四季度，預計服飾制造商產能利用率有望進一步修復、收入在低基數下有望同比穩健快速增長。

具體到運動鞋服領域看，短期終端銷售穩步復蘇，渠道庫存健康，展望下半年綜合考慮低基數以及四季度銷售旺季，楊瑩認為，四季度終端同比增速值得期待，同時隨著折扣同比改善幅度提升，直營渠道毛利率改善趨勢明顯。中期市場競爭聚焦產品以及品牌力競爭，長期賽道景氣度依舊。

而伴隨著下游客戶庫存去化接近尾聲，2023年下半年，紡織制造公司訂單有望逐步出現改善，中長期行業競爭格局持續優化。楊瑩判斷，紡織制造公司2023年整體表現平淡、2024年有望釋放業績彈性。

在楊瑩看來，弱復蘇是2023年紡織服裝行業的主基調，紡織服裝板塊中男裝、運動鞋服表現相對較好，雖然2023年三季度消費整體延續上半年的弱復蘇走勢，其中紡織服裝品類表現優于消費大盤，根據國家統計局數據顯示，2023年1-8月社會消費品零售總額同比增長7%，其中服裝鞋帽針紡織品類零售額同比增長10.6%，金銀珠寶類零售額同比增長12.8%。

綜合三季度的情況來看，楊瑩認為，運動鞋服賽道、中高端運動休閑男裝預計繼續跑贏行業。體現在報表層面，由于去年同期收入基數較高，預計三季度大部分服飾品牌商公司收入同比增速環比二季度會有所放緩。但運營層面穩健，盈利質量修復的邏輯仍持續體現。而進入2023年四季度以后，伴隨基數逐月走低，預計服飾品牌商流水同比增速有望迎來較好表現；而運動鞋服消費憑借相對的剛性需求，三季度整體表現穩健。流水層面三季度各月逐步提速，在景氣度穩健的情況下，預期運動品牌8~9月流水增速對比7月均有提升（考慮基數原因及景氣度變化情況）。運營層面則表現穩健，預計板塊公司庫銷比均在4~5之間，整體均處于健康可控狀態，各標的公司終端折扣同比也均有改善，從而帶動下半年公司利潤率向好，展望2023年四季度，考慮到冬季為銷售旺季，同時2022年四季度基數較低，因此可以判斷，2023年四季度板塊公司終端流水有望實現快速增長。

來源：第一紡織網