劉麗判斷，短期疫情對行業的影響已經有所體現，中長期看，疫情將加速行業洗牌，細分龍頭公司多年來持續夯實內功，圍繞產品、渠道、供應鏈等層面提升核心競爭力，同時依靠并購孵化新品牌壯大公司規模，有望化危為機。
伴隨著2020年中報的披露，本土知名女裝上市公司紛紛派發了疫情沖擊下殊為難得的成績單。 據統計數據顯示，2020年上半年，10家滬深與港股女裝企業實現營業收入122.75億元，與上年同期的148.01億元相比，減少25.26億元，歸屬于母公司的凈利潤14.01億元，與上年同期的29.45億元相比，減少4.43億元。
從企業表現看，江南布衣位居凈利潤排行榜之首，報告期內，8月26日，公司實現營業收入30.99億元、歸屬于母公司的凈利潤3.47億元，分別同比下降7.70%和28.48%；分品牌看，JNBY品牌實現營業收入17.62億元，同比減少6.3%，CROQUIS(速寫)、JnbybyJNBY及less等成長品牌收入12.63億元，同比減少10.3%;POMMEDETERRE(蓬馬)、JNBYHOME等新興品牌收入同比增加5.6%，規模僅0.75億元。 報告期內，江南布衣為維護品牌價值及形象，疫情期間仍舊維持原折扣水平，導致產品銷量受較大沖擊，對于下一財年的發展思路，江南布衣將繼續升級門店，發展線上新零售，首先，在品牌方面，終止SAMO男裝品牌業務，升級Reverb環保面料品牌，新開“江南布衣+”會員集合店；在渠道方面，對店鋪形象升級，并新開30-50家門店；線上方面，也利用私域流量增強與粉絲粘性，利用電商平臺清理庫存。 地素時尚以2.98億元凈利潤排名第二，報告期內，地素時尚上半年實現營業收入9.86億元，相比去年同期下滑11.24%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.98億元，比去年同期下滑12.18%。 截至2020年6月30日，地素時尚零售終端數量為1108家，門店數量穩中有增。 分品牌看，地素時尚旗下女裝品牌DAZZLE實現營業收入5.71億元，同比減少11.14%；高級定制女裝品牌DIAMONDDAZZLE實現營業收入0.79億元，同比減少10.60%；年輕女裝品牌dzzit實現營業收入3.31億元，同比減少11.00%；男裝品牌RAZZLE實現營業收入435.67萬元，同比減少36.07%。 分渠道來看，線上業務實現營業收入1.79億元，同比增長22.08%，毛利率同比下滑至77.1%；線下直營店鋪實現營業收入8.05億元，同比下滑16.29%，毛利率基本持平；線下經銷商實現營業收入3.99億元，同比下滑10.48%，毛利率同比增長0.5pcts至71.72%。 疫情期間，地素時尚持續通過多渠道多層次的媒體合作，明星互動等方式不斷提高品牌知名度。如d’zzit與愛奇藝王牌綜藝節目《青春有你2》達成戰略合作，通過定制練習生制服的方式參與節目，還在線下門店設立《青春有你2》專區。跨界合作方面，分別與阿童木、高飛、森林大帝等知名IP合作，分波段推出品牌聯名系列。在品牌代言方面，除了劉雯、木村光希、周冬雨和品牌摯友鐘楚曦以外，公司亦與眾多明星和KOL進行深層次合作，在社媒全面曝光，品牌影響力進一步提升。 凈利潤排名第二的深圳歌力思服飾股份有限公司（以下簡稱“歌力思”），上半年度實現營業收入約8.14億元，同比下降35.7%；歸母凈利潤約2.62億元，同比增長37.77%。 截至報告期末，歌力思主品牌ELLASSAY擁有299家終端店鋪；EdHardy系列品牌擁有142家終端店鋪；Laurèl品牌擁有50家終端店鋪；IROParis品牌擁有61家直營終端店鋪（含國內），self-portrait品牌擁有1家終端店鋪。 分品牌看，ELLASSAY營業收入同比下降20.28%至3.81億元，截至報告期末擁有門店299家，直營和分銷店分別為161家和138家； Laurel營業收入同比下降6.61%至0.51億元，截至報告期末擁有門店50家（凈關閉2家）； EdHardy以及EdHardyX的營業收入同比減少57.9%至0.97億元，主要受港澳店終端恢復情況不及預期所致，截至報告期末擁有門店142家，直營和分銷店鋪分別為41家和101家； IRO全球直營店鋪61家，貢獻營業收入2.26億元； self-portrait已完成進駐位于北京SKP商場的國內第一家線下自營門店及上線了天貓官方旗艦店，實現營業收入195.66萬元，毛利率達83.02%。 招商證券分析師劉麗表示，受疫情沖擊，今年上半年服飾行業承受著收入、利潤、經營現金流下滑的多重壓力。但部分龍頭公司如地素時尚等積極踐行改革，歷經多年的優化調整，于逆境中證明了自己的實力，業績超預期的同時，各項經營指標穩步好轉。 觀察來看，上半年在疫情影響之下，限額以上零售企業服裝類零售額下滑21.8%，其中線上零售額下滑2.9%，線下受客流減少影響預計下滑30%左右。頭部品牌則無一例外收入端均呈現下滑跡象，尤其是A股服飾龍頭收入降幅達28%。 而疫情的蔓延導致線下門店客流減少，部分品牌通過店鋪直播以及微信朋友圈營銷的方式進行銷售；渠道方面，百貨及購物中心紛紛推出減租或免租優惠政策，龍頭品牌門店數量未出現大規模關閉現象。結構調整仍在進行，一方面出于“止血”考慮，虧損及低效門店的關閉將加速；另一方面，疫情也將導致中小品牌加速退出市場，優質鋪位獲取成本降低，渠道集中度有望提升。
劉麗判斷，短期疫情對行業的影響已經有所體現，中長期看，疫情將加速行業洗牌，細分龍頭公司多年來持續夯實內功，圍繞產品、渠道、供應鏈等層面提升核心競爭力，同時依靠并購孵化新品牌壯大公司規模，有望化危為機。（martin）
文章來源：中國紡織
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