欣賀股份總部位于廈門，前身為欣賀（廈門）服飾有限公司，成立于2006年6月7日，除核心品牌JORYA，旗下還包括JORYA weekend、ANMANI、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI等中高價位服飾品牌，以及快時尚品牌QDA。經過6年鍥而不舍的努力，終于等來資本市場最重要的那張入場券。

近日，中高端女裝品牌卓雅JORYA的母公司欣賀股份上市獲批，將于深圳證券交易所上市。欣賀股份已經多次遞交IPO申請，曾于2014年5月、2016年6月、2019年4月、2019年11月發布招股說明書。 

此次上市，欣賀股份擬募集資金12億元，其中，6.70億元用于欣賀股份有限公司品牌營銷網絡建設項目，1.50億元用于欣賀股份有限公司企業信息化建設項目，1.00億元用于欣賀股份有限公司倉儲物流配送中心項目，2.8億元用于補充其他與主營業務相關的營運資金。

欣賀股份主營中高端女裝的設計、生產和銷售，旗下品牌包括定位高端的JORYA、JORYA weekend，定位中高端的ΛNMΛNI(恩曼琳)、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI 和QDA等七個自主品牌。主品牌JORYA創立于20世紀90年代初，是歷史較長的國內自主高端女裝品牌之一。

據招股說明，公司采取自營和經銷相結合的經營模式，2015年底，公司經銷門店345家，在門店總數中占比49.50%；2019年6月底，公司經銷門店降至132家，占比為23.00%；3年半時間，公司自營門店數量從352家升至442家。主要分部在北京東方廣場、廣州太古匯、北京SKP、上海港匯、深圳萬象城和南京德基廣場等高端商場。

2016年、2017年、2018年、2019年1~6月，公司營業收入分別為15.0億元、16.3億元、17.6億元和9.0億元，2016-2018年分別同比增長-17.37%、9.07%、7.72%。

2016-2018年營業利潤分別為2.54億元、2.67億元、2.80億元和1.53億元，分別同比增長-48.73%、4.01%、7.09%。電子商務銷售收入分別為1.39億元、1.48億元、1.77億元和0.97億元。報告期內，毛利率分別為73.25%、75.31%、75.23%、74.94%，超過了朗姿股份、錦泓集團、歌力思、安正時尚等同業公司。此外，該集團核心品牌JORYA近年來的品牌力也呈下滑趨勢。最頂峰是2014年的銷售額為22.18億元。凈利潤高達5.32億元。

用數據做對比，2019年上半年，JORYA VIP客戶人均消費額為1.81萬元，而在2016年至2018年間，JORYA的人均消費額分別為2.24萬元、3.64萬元、3.2萬元。明顯是品牌影響力的不足。

JORYA從今年起加大了對營銷的投入，7月更通過邀請明星小S三個女兒同框拍攝廣告大片，多次沖上微博熱搜。深有意味的是，小S夫婦為Purple Forest Limited的股東，而該公司是欣賀股份的主要股東之一。

有分析認為，收入增速持續減弱、毛利率異常和現金較多是欣賀股份此前上市申請被否決的主要因素。

現在看來，欣賀股份第四次上市申請的獲批有可能只是乘到了市場利好政策的東風，在嚴峻的大環境中，進入資本市場后欣賀股份的走向仍將充滿變數。

目前，國內服裝行業正經歷嚴重的一次“大撤退”，有專家預計，今年服裝行業整體至少減少4000億元營收，整體市場規模縮水15%，大多數服裝品牌都面臨風險。

另：值得關注的是，2011年年底LVMH旗下私募基金L Catterton前身L Capital Asia以3.38億元收購欣賀股份7%的股權，成為欣賀第二大股東。不過LVMH的背書并沒有讓欣賀集團該集團的上市之路變得平坦。2018年1月LVMH旗下私募基金L Catterton已將所持股權賣回給欣賀控股，套現5.18億元人民幣離場，凈賺1.8億。

文章來源：AC艾林咨詢公眾號